Pengaruh Faktor Internal Dan Eksternal Terhadap Return Saham JII 30  Dengan PBV Sebagai Variabel Moderasi

Nisa Shafitri; Yuni Astuti

doi:10.33557/mbia.v22i3.2700

Nisa Shafitri UIN Raden Mas Said Surakarta
Yuni Astuti UIN Raden Mas Said Surakarta

DOI: https://doi.org/10.33557/mbia.v22i3.2700

Keywords: Stock Returns, Financial Performance, PBV, Economic Growth, Exchange Rates

Abstract

This research aims to determine the influence of internal and external company factors on stock returns with price book value as a moderating variable for shares listed on JII during 2018-2022. The current ratio, return on equity, and debt-to-equity ratio are internal variables. Meanwhile, economic growth and currency value are indicators of external influences. The population in this study was 30 Jakarta Islamic Index companies. The purposive sampling method was conducted, and 14 companies were selected as samples. The data analysis method used is panel data regression analysis and moderated regression after previously conducting classical assumption tests. According to the results of this research, all independent variables simultaneously influence stock returns. However, partial return on equity, debt-to-equity ratio, and the rupiah exchange rate do not affect stock returns. Price to book value can negatively and significantly moderate return on equity on stock returns. Furthermore, the price-to-book value could not moderate the current ratio, debt-to-equity ratio, economic growth, and the rupiah exchange rate on stock returns.

Keywords: Stock returns, Financial Performance, PBV, Economic Growth, Exchange Rates

Abstrak

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh faktor internal dan eksternal perusahaan terhadap return saham dengan price book value sebagai variabel moderasi pada saham-saham yang tercatat di JII selama tahun 2018-2022. Current ratio, return on equity, dan debt to equity ratio merupakan variabel internal. Sementara itu, pertumbuhan ekonomi dan nilai mata uang merupakan indikator pengaruh eksternal. Populasi pada penelitian ini adalah 30 perusahaan Jakarta Islamic Index dan menggunakan metode purposive sampling diperoleh 14 sampel perusahaan. Metode analisis data yang digunakan adalah analisis regresi data panel dan regresi moderasi setelah sebelumnya dilakukan uji asumsi klasik. Menurut hasil penelitian ini seluruh variabel independen berpengaruh secara simultan terhadap return saham. Namun, secara parsial return on equity, debt to equity ratio, dan nilai tukar rupiah tidak berpengaruh terhadap return saham. Price to book value dapat memoderasi secara negatif dan signifikan pada return on equity terhadap return saham. Serta price to book value tidak mampu memoderasi current ratio, debt to equity ratio, pertumbuhan ekonomi dan nilai tukar rupiah terhadap return saham.

Kata kunci: Return saham, Kinerja Keuangan, PBV, Pertumbuhan Ekonomi, Nilai Tukar

References

Abdallah, Z.-. (2018). Pengaruh Nilai Tukar Rupiah Terhadap Return Saham Dengan Return On Asset Sebagai Variabel Intervening Pada Perusahaan Rokok. Akuisisi: Jurnal Akuntansi, 14(1), 1–10. https://doi.org/10.24127/akuisisi.v14i1.241

Adisasmita, R. (2013). Teori-teori Pembangunan Ekonomi Pertumbuhan Ekonomi dan Pertumbuhan Wilayah. Graha Ilmu.

Amrillah, M. F. (2016). Pengaruh Nilai Tukar Rupiah (Kurs), Inflasi dan Pertumbuhan Ekonomi Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Perbankan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2008-2014. Jurnal Valuta, 2(2), 232–250. www.yahoo.finance.com,

Anwar, F., Chumaidiyah, E., & Zulbetti, R. (2022). Faktor-faktor Yang Mempengaruhi Return Saham Berdasarkan Analisis Rasio Keuangan Dan Faktor Ekonomi Makro (studi Kasus: Perusahaan Pada Indeks Lq45 Go Public Di Indonesia Tahun 2014–2020). eProceedings of Engineering, 9(3).

Astohar, A., Dhian, A. M. S., & Ramadhani, S. (2021). Pengaruh Faktor Internal Dan Eksternal Terhadap Return Saham Perbankan Yang Go Public Yang Tercatat Di Bursa Efek Indonesia Pada Tahun 2014-2019. Among Makarti, 13(2).68-77. http://dx.doi.org/10.52353/ama.v13i2.193

Ayuningrum, R. G., Mai, M. U., & Dewi, R. P. K. (2021). Dampak Kinerja Keuangan Terhadap Return Saham dengan Inflasi sebagai Variabel Moderasi Pada Sektor Industri Barang Konsumsi Kategori Syariah di Bursa Efek Indonesia. Journal of Applied Islamic Economics and Finance, 2(1), 151–163. https://doi.org/10.35313/jaief.v2i1.2892

Basalama, I., Murni, S., & Sumarauw, J. S. (2017). Pengaruh Current Ratio, Der Dan Roa Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Automotif Dan Komponen Periode 2013-2015. Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi, 5(2). 1793–1803. https://doi.org/10.35794/emba.v5i2.16395

Basalama, I. S., Murni, S., & Sumarauw, J. S. B. (2015). Pengaruh Current Ratio, DER dan ROA Terhadap Return Saham pada Perusahaan Automatif dan Komponen Periode 2013-2015. 5(2), 1793–1803.

Boediono. (2012). Teori Pertumbuhan Ekonomi. BPFE.

Carlo, M. A. (2014). Pengaruh Return on Equity, Dividend Payout Ratio, Dan Price To Earnings Ratio Pada Return Saham. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana, 7(1), 151–164.

Chabachib, M., Setyaningrum, I., Hersugondo, H., Shaferi, I., & Pamungkas, I. D. (2020). Does financial performance matter? Evidence on the impact of liquidity and firm size on stock return in Indonesia. International Journal of Financial Research, 11(4), 546-555. https://doi.org/10.5430/ijfr.v11n4p546

Darmadji, T. dan H. M. F. (2012). Pasar Modal di Indonesia Edisi Ketiga. Salemba Empat.

Dewi, P. D. A., & Suaryana, I. G. N. A. (2013). Pengaruh EPS, DER, dan PBV terhadap harga saham. E-Jurnal Akuntansi Universitas Udayana, 4(1), 215-229.

Dewi, P. E. D. M. (2016). Pengaruh rasio likuiditas, profitabilitas, solvabilitas, aktivitas dan penilaian pasar terhadap return saham. JIA (Jurnal Ilmiah Akuntansi), 1(2). 109–132. https://doi.org/10.23887/jia.v1i2.9988

EF Brigham, J. H. (2013). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan. Salemba Empat.

Elfiswandi, Sanjaya, S., Pratiwi, N., Yulia, Y., & Ramadhan, M. F. (2020). Macroeconomic factors, energy consumption and firms performance on stock return of mining and energy sector: Evidence from Indonesia. International Journal of Energy Economics and Policy, 10(6), 229–234. https://doi.org/10.32479/ijeep.10207

Endri, E., Dermawan, D., Abidin, Z., & Riyanto, S. (2019). Effect of financial performance on stock return: Evidence from the food and beverages sector. International Journal of Innovation, Creativity and Change, 9(10), 335–350.

Fadillah, R. N. (2022). Inflasi , Suku Bunga , Dan Produk Domestik Bruto Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Food & Beverages Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2017-2021. Jurnal Mantra, 1(1), 20–27.

Ghozali, I. (2011). Aplikasi Analisis Multivariative dengan Program IBM SPSS 19 (Cetakan VI). Badan Penerbit Universitas Diponegoro.

Ginting, M. R. M., Topowijono, & Sulasmiyati, S. (2016). Pengaruh Tingkat Suku Bunga, Nilai Tukar Dan Inflasi Terhadap Harga Saham (Studi Pada Sub-Sektor Perbankan Di Bursa Efek Indonesia Periode 2011-2015). Jurnal Adminisrasi Bisnis, 35(2), 77–85. http://administrasibisnis.studentjournal.ub.ac.id/index.php/jab/article/view/1371

Gunadi, G., & Kesuma, K. (2015). Pengaruh ROA, DER, EPS terhadap Return Saham Perusahaan Food and Beverage yang Terdaftar di BEI. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 4(6), 250234.

Inayah, I. N. (2020). Prinsip-Prinsip Ekonomi Islam Dalam Investasi Syariah. Jurnal Ilmu Akuntansi Dan Bisnis Syariah (AKSY), 2(2), 88-100.

Istiqomah, I. (2020). Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Return Saham Dengan Nilai Tukar (Kurs) Sebagai Variabel Moderasi. Business Management Analysis Journal (BMAJ), 3(1), 22–34. https://doi.org/10.24176/bmaj.v2i2.4191

Jogiyanto. (2000). Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Edisi Kedua. BPFE UGM.

Jogiyanto. (2014). Teori Portofolio dan Analisis Investasi Edisi Kesepuluh.

Jogiyanto 2014 Teori Portofolio dan Analisis Investasi Edisi Kesembilan.pdf. (n.d.).

Jogiyanto, H. M. (2006). Teori Portofolio dan Analisis Investasi (Edisi 2). BPFE-UGM Yogyakarta.

Kariyoto. (2017). Analisa Laporan Keuangan. UB Press.

Kasmir. (2018). Analisis Laporan Keuangan. PT Raja Grafindo Persada.

Krismandari, E. C., & Amanah, L. (2021). Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas, Leverage Terhadap Return Saham Dengan Kebijakan Deviden Sebagai Variabel Moderasi. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi, 10(6), 21.

Kurnianti, D., M, J., & Siregar, E. S. (2020). Pengaruh ROE , BVPS , dan Volume Perdagangan Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Profit : Kajian Pendidikan Ekonomi Dan Ilmu Ekonomi, 7(2), 101–112.

Maharani, A., & Haq, A. (2020). Pengaruh Inflasi, Suku Bunga Dan Nilai Tukar Terhadap Return Saham. Jurnal Ekonomi Trisakti, 2(2), 941–950. https://doi.org/10.25105/jet.v2i2.14546

Munawir, S. (2005). Analisis Laporan Keuangan (Edisi Keem). Penerbit Liberty.

Nadif Rido Amrulah, M. A., & Iskandar, R. (2022). Pengaruh Indeks Harga Saham Gabungan, Nilai Tukar Dan Return On Assets Terhadap Return Saham. Jurnal Ilmu Akuntansi Mulawarman, 7(1), 2022.

Napitupulu, R. B., Simanjuntak, T. P., Hutabarat, L., Damanik, H., Harianja, H., Sirait, R. T. M., & L. T. (2021). Penelitian Bisnis Tehnik dan Analisis Data dengan SPSS-STATAEviews (Edisi 1). Penerbit Madinatera.

Ojo, M. C., & Albertus, R. H. (2021). The Effect of Current Ratio, Return on Equity, and Debt to Equity Ratio on Stock Returns on The Indonesia Stock Exchange. Strategic Management Business Journal, 1(01), 1-13. https://doi.org/10.55751/smbj.v1i01.2

Pratiwi, A. S. (2023). Analisis pengaruh likuiditas, profitabilitas dan leverage terhadap return saham dengan nilai perusahaan sebagai variabel moderasi: Studi pada perusahaan sub sektor makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2016-2021 (Doctoral dissertation, Universitas Islam Negeri Maulana Malik Ibrahim).

Sartono, A. (2005). Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi (Edisi Keem). Penerbit BPFE.

Septiana, F. E., & Wahyuati, A. (2016). Pengaruh Rasio Keuangan Terhadapreturn Saham Pada Perusahaan Manufaktur. Jurnal Ilmu Dan Riset Manajemen (JIRM), 5(1).

Sinaga, A. N., Eric, E., Rudy, R., & Wiltan, V. (2020). Current ratio, debt to equity ratio, return on equity, dividend payout ratio dan size terhadap return saham perusahaan trade, service & investment Indonesia. Journal of Economic, Bussines and Accounting (COSTING), 3(2), 311-318.

Sulbahri, R. A. (2020). Pengaruh Sales (penjualan) dan Debt to Equity Ratio (DER) Terhadap Pertumbuhan Laba. Mbia, 19(2), 199–217. https://doi.org/10.33557/mbia.v19i2.937

Sunardi, H. (2010). Pengaruh penilaian kinerja dengan ROI dan EVA terhadap return saham pada perusahaan yang tergabung dalam indeks LQ 45 di bursa efek Indonesia. Jurnal akuntansi, 2(1), 70-92.

Suryantini, L. P., Wahyuni, M. A., Eka, P., & Marvilianti, D. (2018). Analisis Komparasi Pengaruh Faktor Ekonomi Makro , Earning Per Share , Dan Return on Equity Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Yang Terdaftar Dalam Indeks Lq45 Dan Jakarta Islamic Index (JII) Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2015-2017. Jurnal Ilmiah Mahasiswa Akuntans8, 9(3), 73–84.

Sutrisno. (2012). Manajemen Keuangan Teori, Konsep dan Aplikasi. EKONISIA.

Wahyuni, I., Susanto, A., & Asakdiyah, S. (2020). Pengaruh Debt To Equity Ratio (DER), CurrentRatio (CR), Return on Equity (ROE), dan Net Profit Margin (NPM) Terhadap Price Earning Ratio (PER) Perusahaan Sub Sektor Perkebunan yang Terdaftar pada Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2014-2017. Mbia, 19(1), 75–86. https://doi.org/10.33557/ mbia.v19i1.863

Widarjono, A. (2007). Ekonometrika Teori dan Aplikasi. Ekonisia FE UII.

Yudistira, E. R., & Adiputra, I. M. P. (2020). Pengaruh Faktor Internal dan Eksternal Terhadap Harga Saham. Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Humanika, 10(2), 176. https://doi.org/10.23887/jiah.v10i2.25862